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Compensación basada-en-acciones

[THE FOOTNOTES ANALYST] La compensación basada-en-acciones puede ser difícil. Dos enfoques para la medición, incertidumbre en la valuación, ajustes frecuentes por cambios en los estimados (incluyendo algunas veces el precio de la acción), y el efecto dilutivo además de un gasto, todo ello contribuye a que este sea un tema que muchos inversionistas intentan evitar por todos los medios.

Los inversionistas no son ayudados por revelaciones inadecuadas de la compensación basada-en-acciones. Algunas compañías van más allá de lo requerido por los estándares de contabilidad, tal como el banco suizo UBS, cuyo útil análisis adicional da mayor transparencia. Sin embargo, este análisis plantea interesantes preguntas acerca de la oportunidad del gasto y el impacto en las GPA diluidas.

Mejoramiento de las ganancias, dilución de las ganancias y emisión de derechos

[THE FOOTNOTES ANALYST] Si bien generalmente preferimos un enfoque basado en el valor de empresa, las ganancias las ratios precio-ganancias siguen siendo un componente importante y legítimo del análisis y la valuación del capital. El análisis basado en ganancias incluye el mejoramiento de las ganancias por acción o los efectos dilutivos de las principales transacciones.

Nosotros discutimos la relevancia del valor del mejoramiento o dilución de las ganancias que surgen de la obtención e inversión de capital nuevo, con el centro de atención puesto en los derechos de emisión. En un enfoque basado-en-ganancias para el análisis, es importante aplicar correctamente los factores de ajuste de los derechos de emisión para las ganancias por acción tanto históricas como pronosticadas.