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La ejecución de los ingresos ordinarios y las pricing metrics

[SAMUEL MANTILLA] En un contexto de negocios relacionados con la IA la reina de las mediciones es la ejecución de los ingresos ordinarios, también conocida como ingresos ordinarios anualizados. Con esta medición viene un nuevo conjunto de métricas basadas-en-la-fijación-de-precios.

Ciertamente es una muestra de la importancia de los ingresos ordinarios derivados de contratos con los clientes, a veces ajustados para presentarlos como una medida del desempeño de la administración.

La parte difícil es cuando la contabilidad está incompleta y los reportes financieros ya sea basan en ‘rumores’, están acompañados de ‘distracciones’ o contienen ‘espacios en blanco’ que muestran que todavía falta mucho por revelar. A la espera de estados financieros auditados que ‘llegan tarde’.

El presente artículo consta de la siguientes secciones: (1) El contexto; (2) La oferta pública inicial de Anthropic y de OpenAI; (3) Más sobre la IPO de Anthropic (y de OpenAI); (4) Explicaciones a fondo sobre las métricas basadas-en-la-fijación-del-precio; y (5) Los tokens no son convenientes para la fijación-del-precio.

NIIF 18

[SAMUEL MANTILLA] A raíz del articulo IFRS 18 & DISE. Desagregación de gastos en el estado de ingresos o en las notas: dos estilos de categorías, un mismo objetivo, esta es la respuesta a algunos comentarios.

¿La NIIF 18 y DISE son aplicables, en este momento, en Colombia y en América Latina? La respuesta puede ser sí, pero también puede ser no.

En Colombia, por ejemplo, la NIIF 18 todavia no ha sido incorporada en el ordenamiento jurídico contable del país y, en este sentido, no es legalmente obligatoria. Pero, por efectos prácticos, las empresas colombianas que reportan IFRS la están empezando a implementar para los reportes a casa matriz.

Igual sucede con DISE, para las empresas que reportan según los US GAAP a casa matriz.

IFRS 18 & DISE

[SAMUEL MANTILLA] El final del año 2026 marca el inicio de la implementación obligatoria de uno de los cambios más profundos en la presentación de los reportes financieros a nivel mundial: la nueva desagregación de gastos en el estado de ingresos o en las notas. Dos estilos de categorías, un mismo objetivo.

No ha sido fácil la preparación para estas cosas, pero está llegando la hora de hacerlas una realidad.

Incorporan dos estilos de revelación de los gastos: mediante notas tabulares (DISE) o en la cara del estado de ingresos (IFRS 18).

Tienen prácticamente el mismo objetivo: mejorar la información para la toma de decisiones de los inversionistas.

Si bien se reconoce introducen cambios profundos en el sistema actual de presentación de los estados financieros, reciben el mismo reclamo: no requieren revelaciones específicas para lo relacionado con la IA, que es el tema que más interesa a los inversionistas en el presente.

En el sistema IFRS quedan por fuera las Pymes dado que la tercera edición del Estándar IFRS de Contabilidad para Pymes no incorporó los requerimientos del IFRS 18.

Bonos convertibles

[THE FOOTNOTES ANALYST] La mayoría de los bonos convertibles que se emiten en los Estados Unidos ya no están estructurados para entregar físicamente las acciones cuando son convertidos. Los emisores prefieren una estructura en la que solo la prima de conversión es liquidada en acciones. La contabilidad, más que la economía, parece mostrar por qué.

Nosotros explicamos cómo funciona la estructura de la acción neta liquidada, como según los US GAAP produce una combinación de un gasto no realista de intereses bajos con un efecto de GPA diluidas prácticamente cero, y por que quienes reportan IFRS no siguen este modelo. Refuerza la objeción que hemos planteado a los cambios que en el año 2020 se realizaron a la contabilidad de los convertibles según los US GAAP.

Agotamiento de los IFRS (NIIF) y de los US GAAP

[SAMUEL MANTILLA] Este es el video del podcast “Balance & Confianza”. Contiene la presentación de Samuel Mantilla y las reacciones de los participantes. [22-07-2026]

Esta gráfica es la de apoyo utilizada en la presentación.

Acepte el reto: coméntelo y hágaselo llegar a sus amigos y relacionados. Gracias.

Compensación basada-en-acciones

[THE FOOTNOTES ANALYST] Cómo la compensación basada-en-acciones liquidada-en-efectivo debe reflejarse en el análisis del flujo de caja libre permanece siendo el tema de debate continuo. Hay dos preguntas distintas: si existe un costo de caja efectivo cuando no se recompran acciones para compensar la dilución, y si ese costo debe ser medido a la fecha del otorgamiento o a la fecha de consolidación del otorgamiento.

Ambas preguntas tienen implicaciones directas para el flujo de caja libre, la valuacion del DCF y las comparaciones entre compañías con diferentes políticas de recompra. Previamente hemos argumentado que el flujo de salida de caja de operación efectivo debe ser reconocido a la fecha del otorgamiento. En este articulo abordamos los argumentos planteados contra ese punto de vista.

Inversiones de capital

[THE FOOTNOTES ANALYST] Muchas compañías no-financieras tienen portafolios de inversión de capital al estilo del capital de riesgo. Sin embargo, esas inversiones pueden ser valuadas y presentadas en los estados financieros usando métodos muy diferentes – dos según los IFRS, con la opción de presentación para uno, y tres según los US GAAP, con dos opciones.

Nosotros examinamos los desafíos enfrentados por los inversionistas cuando analizan los portafolios de inversiones corporativas, incluyendo cuando las inversiones están sujetas a la contabilidad patrimonial. Una reciente enmienda a los IFRS para aclarar el alcance de la opción para aplicar el valor razonable, en lugar de la contabilidad patrimonial, tiene nuestro respaldo. Sin embargo, pensamos que este cambio no es suficiente.

Compañías y Plataformas de disposición de activos de las empresas

[SAMUEL MANTILLA] Para la disposición final de los activos de su empresa, ¿Cuál alternativa considera Ud. es más favorable para su empresa: disposición final realizada por: (1) su misma empresa; (2) un proveedor que tenga integración vertical (Compañía tradicional); o (3) un proveedor que tenga integración horizontal (Plataforma)?

La decisión conlleva obligaciones legales, ambientales y económicas. Su manejo financiero y contable puede ayudar a lograr resultados que deben anticiparse con criterios racionales.

La disposición final de los activos es un problema empresarial cada día más complicado dado los diferentes elementos involucrados. Máxime cuando se trata de los activos vinculados a los centros de datos: tanto activos fijos (edificaciones y plantas) como activos de tecnología (computadores, teléfonos inteligentes, etc.) y, por supuesto, activos fijos flexibles (GPU, QPU, etc.).

¿Qué tan cerca estamos de que la IA entienda la contabilidad?

[SAMUEL MANTILLA] Es un hecho que la IA está impactando la teoría y la práctica de la contabilidad.
Pero, ¿la IA entiende la contabilidad? Parece que esto todavía está bastante lejos porque primero se necesita resolver los significados básicos de ‘understanding’ [entender] y de ‘accounting’ [contabilidad/contaduría = el arte/ciencia y las profesiones contabilidad/auditoría].
Los enfoques conservadores pesan demasiado, la estandarización global se truncó, la profesión de respaldo se diluyó entre la auditoría y la consultoría, y la carencia de teorías propias … no facilitan que la IA transforme la contabilidad y las soluciones son, por lo tanto, fragmentarias.
En la búsqueda de que la IA entienda la contabilidad, la clave está en el entendimiento semántico.