Samuel Mantilla

La ejecución de los ingresos ordinarios y las pricing metrics

[SAMUEL MANTILLA] En un contexto de negocios relacionados con la IA la reina de las mediciones es la ejecución de los ingresos ordinarios, también conocida como ingresos ordinarios anualizados. Con esta medición viene un nuevo conjunto de métricas basadas-en-la-fijación-de-precios.

Ciertamente es una muestra de la importancia de los ingresos ordinarios derivados de contratos con los clientes, a veces ajustados para presentarlos como una medida del desempeño de la administración.

La parte difícil es cuando la contabilidad está incompleta y los reportes financieros ya sea basan en ‘rumores’, están acompañados de ‘distracciones’ o contienen ‘espacios en blanco’ que muestran que todavía falta mucho por revelar. A la espera de estados financieros auditados que ‘llegan tarde’.

El presente artículo consta de la siguientes secciones: (1) El contexto; (2) La oferta pública inicial de Anthropic y de OpenAI; (3) Más sobre la IPO de Anthropic (y de OpenAI); (4) Explicaciones a fondo sobre las métricas basadas-en-la-fijación-del-precio; y (5) Los tokens no son convenientes para la fijación-del-precio.

El borrador para discusión pública, de la ISSB, sobre revelaciones relacionadas-con-la-naturaleza

[JOHN HUGHES] La ISSB ha publicado el Borrador para discusión pública de la Declaración de práctica IFRS sobre la revelación relacionada con la naturaleza 1: Revelaciones relacionadas-con-la-naturaleza, abierto para comentarios hasta febrero 19, 2027.

Las propuestas han sido desarrolladas para ayudar a que las compañías a proporcionar, a los inversionistas, información material acerca de los riesgos y oportunidades relacionados-con-la-naturaleza.

Las compañías que apliquen el Estándar fundacional de la IFRS, la NIIF S1 Requerimientos generales para la revelación de información financiera relacionada-con-la-sostenibilidad, están requeridas a revelar información material acerca de sus riesgos y oportunidades relacionados-con-la-sostenibilidad que pudieran afectar sus prospectos, los cuales incluyen los relacionados con la naturaleza. El centro de atención del proyecto de IASB sobre revelaciones relacionadas-con-la-naturaleza es proporcionar más detalle sobre cómo las compañías pueden proporcionar esta información, mejorando la calidad y la comparabilidad global de la información financiera relacionada-con-la-naturaleza.

Beta y CAPM

[THE FOOTNOTES ANALYST] La beta bursátil y el modelo de fijación del precio de los activos de capital es una son habituales en la valuación del capital, si bien ambos comúnmente son descartados por considerarlos demasiado simplistas. Los supuestos restrictivos, el apoyo empírico fragmentario, el ruido estadístico en los estimados de la beta, y una prima de riesgo difícil de precisar, todo ello invita al escepticismo.

Nosotros explicamos por qué pensamos que las críticas al CAPM a menudo son exageradas. Usado con juicio, un solo factor de CAPM puede ser más confiable que alternativas aparentemente más sofisticadas. También examinamos el enfoque del retorno implícito para la valuacion, y si este podría llegar a eliminar por completo la necesidad del CAPM.

Estrategia tributaria agresiva de Meta

[JOHN HUGHES] Mark Zuckerberg dijo que el impulso de la IA de Meta es un tremendo éxito. “Nuestras inversiones en IA están acelerando todas las partes importantes de nuestro negocio central”, ha dicho a los inversionistas. “Cada señal que estamos viendo en nuestro propio trabajo y a través de la industria nos da confianza en esta inversión”.

Pero cuando Meta declara sus impuestos, le cuenta al Internal Revenue Service una historia diferente. Afirma que los centros de datos de IA son un experimento gigante que podría fallar, de acuerdo con cuatro personas que tienen conocimiento de las operaciones de la compañía.

Lo hace para poder aprovechar un crédito fiscal dirigido a investigación y experimentación. Es una interpretación agresiva de la exención fiscal, que Meta acogió para reclamar miles de millones de dólares en créditos tributarios para la ampliación del centro de datos.

NIIF 18

[SAMUEL MANTILLA] A raíz del articulo IFRS 18 & DISE. Desagregación de gastos en el estado de ingresos o en las notas: dos estilos de categorías, un mismo objetivo, esta es la respuesta a algunos comentarios.

¿La NIIF 18 y DISE son aplicables, en este momento, en Colombia y en América Latina? La respuesta puede ser sí, pero también puede ser no.

En Colombia, por ejemplo, la NIIF 18 todavia no ha sido incorporada en el ordenamiento jurídico contable del país y, en este sentido, no es legalmente obligatoria. Pero, por efectos prácticos, las empresas colombianas que reportan IFRS la están empezando a implementar para los reportes a casa matriz.

Igual sucede con DISE, para las empresas que reportan según los US GAAP a casa matriz.

Cambios propuestos al Protocolo de gases con efecto invernadero

[JOHN HUGHES] El IFRS S2 Climate-related disclosures [NIIF S2 Revelaciones relacionadas-con-el-clima] requiere que la entidad revele sus emisiones absolutas de gases con efecto invernadero generadas durante el período de presentación de reporte, expresadas en toneladas métricas del equivalente de CO2 equivalente, y que sean medidas “de acuerdo con el Greenhouse Gas Protocol: A Corporate Accounting and Reporting Standard (2004) [Protocolo de gases con efecto invernadero: Estándar de contabilidad y presentación de reportes (2024)] a menos que la entidad esté requerida, en todo o en parte, por una autoridad jurisdiccional o por una bolsa en la cual esté listada, a usar un método diferente para la medición de sus emisiones de gases con efecto invernadero”.

El Greenhouse Gas Protocol recientemente ha estado estudiando revisar sus estándares.

Hay desacuerdos sustanciales entre las comunidades científicas y de profesionales en ejercicio acerca de cómo deben definirse y contabilizarse las emisiones y absorciones causadas-por-el-hombre en los bosques gestionados.

IFRS 18 & DISE

[SAMUEL MANTILLA] El final del año 2026 marca el inicio de la implementación obligatoria de uno de los cambios más profundos en la presentación de los reportes financieros a nivel mundial: la nueva desagregación de gastos en el estado de ingresos o en las notas. Dos estilos de categorías, un mismo objetivo.

No ha sido fácil la preparación para estas cosas, pero está llegando la hora de hacerlas una realidad.

Incorporan dos estilos de revelación de los gastos: mediante notas tabulares (DISE) o en la cara del estado de ingresos (IFRS 18).

Tienen prácticamente el mismo objetivo: mejorar la información para la toma de decisiones de los inversionistas.

Si bien se reconoce introducen cambios profundos en el sistema actual de presentación de los estados financieros, reciben el mismo reclamo: no requieren revelaciones específicas para lo relacionado con la IA, que es el tema que más interesa a los inversionistas en el presente.

En el sistema IFRS quedan por fuera las Pymes dado que la tercera edición del Estándar IFRS de Contabilidad para Pymes no incorporó los requerimientos del IFRS 18.

Viviendo como un contador

[JOHN HUGHES] Junto a la definición dominante que se refiere a administrar finanzas, se ha desarrollado otra, mediante la cual la contabilidad es entendida más ampliamente como “el lenguaje mediante el cual las personas justifican su comportamiento” ante otras. En este sentido, contabilidad no es solo contar (si bien todavía hace ello), sino también medir, registrar, explicar, justificar, evaluar. Contabilidad se convierte en entregar cuentas – algo que algunas veces hacemos en nuestras vidas diarias.

La estructura conceptual ciertamente especifica que la información sobre la eficiencia y la efectividad del uso que la administración hace de los recursos económicos de la entidad es útil en varios aspectos, pero gran parte de la actividad corporativa de vanguardia está caracterizada por desembolsos salvajemente especulativos en una extensión que hace que el término “bien gastado” resulte, de cierta manera, anticuado. Generalmente parece que ese no es un problema para los stakeholders, siempre y cuando que la irracionalidad del precio de las acciones continúe superando el de la propia entidad.

Medidas del desempeño de la administración según el IFRS 18

[THE FOOTNOTES ANALYST] A partir del 2027 el IFRS 18 incorporará, en los estados financieros auditados, métricas que no-son-PCGA, ahora denominadas medidas del desempeño de la administración. Una reciente decisión tentativa de agenda de los IFRS, en relación con medidas que incluyen cantidades hipotéticas, nos ha llevado a preguntarnos qué tan lejos una medida de esas puede y debe apartarse de los IFRS.

Presentamos seis tipos diferentes de ajustes que una medida del desempeño de la administración puede contener. Solo uno de ellos coincide con lo que pensamos los inversionistas pueden esperar. Los otros varían desde una desagregación o política de contabilidad específica de una compañía, hasta incluir cantidades hipotéticas por eventos que nunca han ocurrido.

Determinación de los valores residuales

[JOHN HUGHES] Se aborda un caso que la EFRAG le planteó al IFRIC relacionado con el cálculo de los valores residuales de vehículos arrendados y vendidos al final del arrendamiento:

a. una entidad fabrica vehículos y los arrienda a sus clientes. El término del arrendamiento usualmente es de tres años, que es significativamente más corto que las vidas económicas de los vehículos. Al final del término del arrendamiento la entidad vende los vehículos arrendados.
b. la entidad clasifica los contratos de arrendamiento como arrendamientos operacionales y reconoce los vehículos arrendados como propiedad, planta y equipo. La entidad mide los vehículos arrendados usando el modelo del costo contenido en el IAS 16 y los deprecia sobre una base de línea recta durante el término del arrendamiento.