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Compensación basada-en-acciones

[THE FOOTNOTES ANALYST] Cómo la compensación basada-en-acciones liquidada-en-efectivo debe reflejarse en el análisis del flujo de caja libre permanece siendo el tema de debate continuo. Hay dos preguntas distintas: si existe un costo de caja efectivo cuando no se recompran acciones para compensar la dilución, y si ese costo debe ser medido a la fecha del otorgamiento o a la fecha de consolidación del otorgamiento.

Ambas preguntas tienen implicaciones directas para el flujo de caja libre, la valuacion del DCF y las comparaciones entre compañías con diferentes políticas de recompra. Previamente hemos argumentado que el flujo de salida de caja de operación efectivo debe ser reconocido a la fecha del otorgamiento. En este articulo abordamos los argumentos planteados contra ese punto de vista.

Anticipos de clientes similares-a-deuda y valuación del DCF

[THE FOOTNOTES ANALYST] Oracle Corporation dice que usará los anticipos de sus clientes para mejorar el flujo de caja y mitigar la cantidad de la deuda requerida para financiar su inversión en infraestructura de IA. Nosotros pensamos que los inversionistas deben considerar si este, y otros componentes del capital de trabajo neto, son en-sustancia financiación de deuda y ajustar su análisis de acuerdo con ello.

El enfoque estándar para tratar el capital de trabajo como activos y pasivos de operación para la valuacion del DCF puede no siempre ser el mejor. En un modelo interactivo, demostramos como las cuentas por cobrar las cuentas por pagar (y elementos similares del capital de trabajo) pueden ser tratados como elementos de financiación en la valuacion del flujo de caja libre de empresa mediante el método DCF.