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Pérdidas y ganancias de la contabilidad del capital que los inversionistas deberían ignorar

[THE FOOTNOTES ANALYST] En el año 2025 Renault reportó una pérdida neta de €10.9bn, de la cual €9.3bn surgieron de un cambio en la contabilidad para su inversión en Nissan. Sin embargo, no se vendieron acciones y en el año 2025 no ocurrió nada que afectara el valor de la participación para justificar una pérdida de este tamaño.

El cambio resulta de reclasificar Nissan desde una asociada, medida usando el método del capital, a un activo financiero medido a valor razonable. Una construcción contable similar, esta vez una ganancia, aparece en los resultados de Microsoft en el año 2026, que surge de la dilución de su participación en OpenAI. Ambos revelan, de acuerdo con nuestro punto de vista, las deficiencias de la contabilidad del capital.

Inversiones de capital

[THE FOOTNOTES ANALYST] Muchas compañías no-financieras tienen portafolios de inversión de capital al estilo del capital de riesgo. Sin embargo, esas inversiones pueden ser valuadas y presentadas en los estados financieros usando métodos muy diferentes – dos según los IFRS, con la opción de presentación para uno, y tres según los US GAAP, con dos opciones.

Nosotros examinamos los desafíos enfrentados por los inversionistas cuando analizan los portafolios de inversiones corporativas, incluyendo cuando las inversiones están sujetas a la contabilidad patrimonial. Una reciente enmienda a los IFRS para aclarar el alcance de la opción para aplicar el valor razonable, en lugar de la contabilidad patrimonial, tiene nuestro respaldo. Sin embargo, pensamos que este cambio no es suficiente.