La materialidad que importa

¿Qué es realmente material?

Este es el Samuel’s Newsletter. Lea, analice, comente y comparta con sus amigos y relacionados. Exprese su opinión, máxime si no está de acuerdo conmigo o tiene otras perspectivas.

Por Samuel Mantilla – La materialidad que importa. ¿Qué es realmente material?

La materialidad es el hilo conductor de la contabilidad, la presentación de reportes, la auditoría, el control interno, la emisión de los estándares y la vigilancia/supervisión de ese conjunto. Es el eje que les permite actuar conjuntamente en función de su objetivo: garantizar que los mercados de capital (financieros, de seguros, y de valores) funcionen adecuadamente en el marco de la ley y los reglamentos.

Pero no cualquier materialidad. Materialidades hay muchas, la que realmente importa es la materialidad financiera. Los inversionistas quieren información, pero hay diferencia entre lo que los inversionistas quieren y lo que los inversionistas necesitan. La pregunta central: ¿Qué es realmente material?

Las consecuencias de esto son impresionantes dado que subyace al modelo actual de la presentación de reportes financieros.

Claro está que los progresistas no se encuentran muy satisfechos con esto dado que les cuestiona la tergiversación que hicieron del concepto de materialidad al convertirla en doble materialidad: materialidad financiera y materialidad del impacto:

• un esfuerzo que muchos han apoyado sinceramente,
• pero que no ha logrado consolidarse en la práctica,
• porque ha llevado a combinar mediciones financieras (basadas en la materialidad financiera) con métricas financieras (basadas en la materialidad del impacto):
  • GRI ha avanzado bastante en este sentido, pero no ha logrado convertirse en ‘el estándar global’.
  • ISSB se fue por una materialidad financiera ambigua que conceptualmente usa la definición de IASB (basada en mediciones financieras) pero que obliga a revelaciones basadas en métricas financieras difícilmente confiables. Respaldada en la práctica de los estándares de SASB que tampoco son reconocidos como ‘estándares globales’.

Mientras tanto, llegó la crisis mundial del progresismo y con ello el rechazo a las imposiciones ideológicas relacionadas con el medio ambiente y el calentamiento global.

La realineación que en estas cosas está realizando Estados Unidos, con el claro interés de volver a fortalecer sus mercados de capital, está teniendo muchas críticas, debe reconocerse, pero tiene la fortaleza de estar respaldada en sus propias raíces: volver a los entendimientos básicos (no negociables) de la contabilidad, la presentación de reportes, la auditoría, el control interno, la emisión de los estándares y la vigilancia/supervisión de ese conjunto.

En los países de habla hispana seguramente la crisis será más fuerte para quienes todavía se empeñan en traducir materiality como importancia relativa. Aunque algunos dirán que ‘Material Matters’ es la ‘importancia relativa que es relativamente importante’. O que solamente son ‘asuntos materiales’. Tocará que sigan en el error, impermeables a los conceptos que subyacen a las mejores prácticas profesionales.  

Por eso me la juego traduciendo ‘Material Matters’ como La materialidad que importa e invito a acceder al podcast de la SEC que lleva este título.

La materialidad que importa

Material Matters es un podcast que está dirigiendo el actual SEC Chairman Paul Atkins. A la fecha de publicar este artículo, lleva cuatro episodios:

• No. 1:Commissioners Set the Course [16-04-2026]
• No. 2:Let the Free Markets be Free [13-05-2026]
• No. 3: Investing Starts with Education [23-06-2026]
• No.4: Building Trust in Our Capital Markets [6-08-2026]

Me gustó mucho el episodio No, 4 [Construyendo/generando confianza en nuestros mercados de capital]. Es bastante ameno, a la vez que tiene rigor técnico. El SEC Chairman Paul Atkins y el SEC’s Chief Accountant, Kurt Hohl, discuten cuatro temas:

• Cómo la contabilidad y la auditoría fortalecen la confianza del inversionista,
• La importancia de la materialidad en la presentación de reportes financieros,
• La inteligencia artificial, y
• Los esfuerzos para alinear los estándares de contabilidad globales.

Sin tapujos ni ocultamientos Kurt Hohl afirma:

“Recuerdo la formación de los mercados de capital estadounidenses a finales de los años 1700, bajo el mandato de Alexander Hamilton. El construyó un sistema financiero basado en la confianza, en que las personas podían tener fe en los mercados de capital, y en que nosotros honraríamos nuestras obligaciones. Esa continúa siendo la misión de la SEC hoy”.

El hilo conductor, además que condicionante, es el de la materialidad: en los mercados de capital (financieros, de seguros, de valores), ya sean públicos o privados, la materialidad que importa es la materialidad financiera.

Tal y como afirmé arriba, la materialidad es un concepto estrictamente financiero que ha sido tergiversado por el progresismo al intentar combinarla con la materialidad del impacto: combinar mediciones financieras con métricas financieras, y ello daña el análisis y, sobre todo, daña la contabilidad y la auditoría, las revelaciones se vuelven confusas y se pierde la credibilidad.

Este episodio deja claro que los inversionistas quieren información. Pero hay una diferencia entre lo que el inversionista quiere y lo que el inversionista necesita. El inversionista necesita información material, información sobre la materialidad financiera:

“Y la manera como la enfocamos en nuestra oficina es ver la definición de la Corte Suprema.

“¿Saben qué información es relevante para que alguien compre, venda o conserve un valor? Si no se hace eso y se priorizan otros intereses que podrían ser de interés para los inversores, se entra en cuestiones sociales. Se entra en otro tipo de cuestiones, y se acumula una gran cantidad de información en un documento específico, y se pierde todo el sentido de los documentos de divulgación financiera que supervisamos, y nadie los leerá. Al final, todos salimos perdiendo. Por lo tanto, nos centramos principalmente en la materialidad de los estados financieros, en la materialidad financiera. ¿Cuáles son esos aspectos financieros críticos que son relevantes para los inversores?”

Adicionalmente, resalto que el mencionado episodio No. 4 rescate un proceso aparentemente perdido, esto es, la convergencia internacional de los estándares de contabilidad (IFRS y US GAAP) y de auditoría (USPCAOB/AICPA e ISA):

• Surgen nuevas oportunidades en este sentido.
• En términos reales los acuerdos podrán darse alrededor de la materialidad financiera.
• Los reportes de sostenibilidad podrán continuar ‘su propio camino’, sin estar ligados a los reportes derivados de la contabilidad financiera.
• Porque, entre otras cosas, a la contabilidad no se le puede pedir que reporte todo y que desvíe su camino hacia el logro de sus objetivos.

¿Se lograrán los apoyos necesarios para avanzar en esto o se privilegiarán los intereses particulares de un lado o del otro? Es prematuro decir qué se podrá concretar y qué no.

Por lo pronto, presento, para el lector interesado, los apartes que más me llamaron la atención de este episodio No. 4 Building Trust in Our Capital Markets  [Construyendo/generando confianza en nuestros mercados de capital] invitando a mis lectores a que lo escuchen, analicen y comenten. La transcripción original es en inglés y la traducción es mía. Las negrillas no son del original y se han realizado algunos ajuste para facilitar su entendimiento en español:

• Los inversionistas quieren información, pero hay una diferencia entre lo que el inversionista quiere y el inversionista necesita. La pregunta es: ¿Qué es realmente material? que, también, subyace a nuestro modelo de presentación de reportes financieros.
• La inteligencia artificial esta revolucionando el mundo. La SEC fomenta la innovación y cómo la innovación puede cambiar y mejorar nuestro mercado.
• Sin importar lo que las compañías hagan, la administración es la responsable última por sus estados financieros, y necesita entender los riesgos asociados con ello.
• La contabilidad y la auditoría sustentan la confianza del inversionista en la integridad de las revelaciones de las compañías y de nuestros mercados de capital en general.
• La Office of the Chief Accountant (OCA) sirve un rol vital para los emisores ya que proporciona orientación, y algunas veces, sobre estándares contables que pueden ser muy complejos en lo que respecta a las compañías públicas… vigilamos la agenda de FASB para la emisión de sus estándares… trabajamos estrechamente con la PCAOB en su vigilancia de la profesión de auditoría… interactuamos con los emisores del estándar internacional y con los reguladores internacionales debido a la omnipresencia de las compañías extranjeras que ingresan a nuestros mercados… interactuamos con otras divisiones de la SEC, incluyendo la Corporation Finance and Enforcement.
• Una de las principales cosas que sustentan la presentación de reportes corporativos es el concepto de materialidad. ¿Qué realmente significa? En los años pasados, bajo la anterior administración, hubo un apartarse de la estricta adherencia a la materialidad financiera con relación a la elaboración de normas y otras cosas. Y surgieron algunas frases como ‘útil para la toma de decisiones’, que si bien no lo reemplazaron por completo, parecían ir erosionando ese concepto.
• Los inversionistas quieren información. Pero hay una diferencia entre lo que el inversionista quiere y lo que el inversionista necesita. El inversionista necesita información material, información sobre la materialidad financiera. Y la manera como la enfocamos en nuestra oficina es ver la definición de la Corte Suprema.
• Mantenemos esa postura en nuestra vigilancia de algunos de esos organismos regulatorios, como la PCAOB y algunos de los organismos de emisión de los estándares internacionales.
• Necesitamos asegurar que [la PCAOB] sea responsable con los dineros que recaudan de los emisores, y que el gobierno este ahí para asegurar que, en primer lugar, tengan los recursos adecuados, pero que esos recursos sean utilizados de manera apropiada, es decir, que sean eficientes.
• Si Ud. habla con los miembros del comité de auditoría u otros usuarios, hay una cantidad de confusión acerca de lo que el reporte dice. Así que, si Ud., quiere ser un regulador efectivo, y quiere tener una vigilancia efectiva, y el programa de inspección es un aspecto importante de ello, Ud. necesita asegurar que Ud. comunica de manera clara lo que materialmente importa o las deficiencias materiales de los auditores para asegurar que el público entienda la calidad del trabajo que está siendo realizado por las firmas de auditoría registradas.
• Queremos asegurarnos de que juntos estamos trabajando estrechamente para centrarnos en la materialidad que importa. No necesariamente en lo que algunas personas en el pasado han denominado infracciones menores. Nos estamos centrando en la mala conducta material de los auditores para asegurarnos de expulsar del sector a los malos actores.
• Un desafío actual para los negocios, y para nosotros, es cómo conseguir que esos dos estándares [locales e internacionales], ya sea en el lado de la contabilidad o en el lado de la auditoría, estén tan cerca los unos de los otros como sea posible. Por una razón: la confianza del inversionista. Si los inversionistas se confunden con cuál estándar aplico a cuales entidades, ¿Cómo compara Uds. entre una compañía que esté usando estándares internacionales y otra que esté usando estándares de los Estados Unidos? Así, que entre más cercanos estén, más se benefician los inversionistas. Ciertamente, la financiación es uno de los obstáculos a resolver para lograr esa cercanía.

El anterior resumen deja muchas cosas por fuera. Acceda al episodio. Analícelo y coméntelo. No se quede callado. La materialidad importa.

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